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推动信贷、股市、债市、汇市、楼市五大市场健康发展

21世纪经济报道 2018-04-24 09:23:07
       财经中国网(www.caicn.com)4月24日讯

  重要市场的发展问题被高层关注。

  4月23日,中共中央政治局召开会议分析研究当前经济形势和经济工作。会议提出,要推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展,及时跟进监督,消除隐患。值得一提的是,政治局会议上同时提出推动上述五大市场发展,此次之前尚无先例。

  这或意味着,维护上述主要市场的健康发展将成为今年经济工作的重点任务,事实上,今年以来管理层已经在上述市场中采取多项举措保证其健康发展;在业内人士看来,上述市场的平稳运行亦是实现经济稳中向好和结构转型的重要途径。

  例如在股市方面,监管层一边着手推动股市支持创新型企业上市,驱动资本市场的供给侧结构性改革,另一边也在严格证监执法,整肃市场纪律;债市领域,发展结构性债券等市场建设在同步提速;而在楼市政策上,有关房地产市场的调控和对住房租赁市场建设的鼓励政策也在密集推进。

  会议同时指出,今年以来,经济运行延续了稳中向好态势。结构调整对经济发展的支撑作用明显,供给侧结构性改革不断深化,新产业成长和传统产业转型升级态势良好,经济运行内在稳定性有效提升,质量效益保持较好水平,推动高质量发展取得良好开端。

  而据记者发现,上述五大市场的政策措施,也与这一定调相一致。

  股债楼驱动“供改”

  事实上,管理层推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展的思路已经埋藏在诸多政策细节中。以年内的新股市场为例,管理层对于支持“四新”(新技术、新产业、新业态、新模式)企业上市以及CDR(中国存托凭证)机制的胎动,都被视为一种促进A股市场健康发展的重要表达。

  今年3月底,证监会公告《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见》,提出具有一定条件的境内外“四新企业”可以通过CDR或常规IPO模式实现A股上市。在中信产业投资基金管理有限公司董事长兼CEO刘乐飞看来,CDR制度的推广实践将给中国资本市场带来积极变化。

  “CDR制度在短期内体现了其灵活务实的一面,即在不修改《证券法》的前提下,打破了注册地在境外公司不能直接在A股上市的限制,缩短了新经济企业回归A股的时间。”刘乐飞表示,“这符合当前中国迫切要求资本市场加速支持产业升级、技术创新的宏观政策导向。”

  在其看来,这一机制的引入也是资本市场供给侧结构性改革的一部分。“CDR制度的引入及实践,是中国资本市场供给侧结构性改革的积极一步,也是中国资本市场进一步国际化的标志。”刘乐飞说。在债市领域,在去杠杆、防风险的大势下,以资产支持证券(下称ABS)、可转债、可交换债为代表结构性债券的扩容则成为债市向前发展的重要脚注。

  仅在2018年的3个多月内,具有资产出表的“降杠杆”效应的ABS就实现了高达千亿规模的增长。数据显示,截至4月23日,银行间及交易所市场ABS规模已达2.82万亿元,其中1700亿均为2018年内所产生。

  增长更加明显的则是可转债与可交换债。数据显示,年初可转债、可交换债余额分别为1225.53亿元和1827.87亿元;而截至4月23日,两项债券余额分别增长至1461亿元和2111.16亿元。

  “上半年几乎每周都有可转债的上会项目,可见监管层正在力促可转债的发展。”一家中字头券商债券承销人士4月23日表示,“可转债、可交换债都是一种盘活存量的思路,实质是在微观层面以结构性债券的供给来替代信用债的融资需求,可以实现降低杠杆、化解风险的目的。”

  “其实股市的CDR、债市的结构性债券都可以认为是通过供给新血液来推动市场发展的典型。”该债承人士坦言,“这也和当下供给侧结构性改革的大趋势相一致。”

  事实上,供给侧结构性改革贯穿于房地产市场的调控与发展中。在坚持房地产市场宏观调控的基础上,管理层正在进一步推动住房租赁市场的建设。

  “管理层正在支持房企在自持率上拼拿项目的能力。相对应的就是长租公寓等商业模式、融资方式正在被快速讨论。”龙头地产企业一位营销负责人4月23日表示,“这本身也会让楼市告别过去的粗放开发,而走向一个精细化运营的新时代。”

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