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市场预计发达经济体货币政策或出现进一步分化

中国证券报 作者:张枕河 2018-06-12 14:41:42

       财经中国网(www.caicn.com)6月12日讯

  美国、欧洲央行本周将议息,市场预计发达经济体货币政策或出现进一步分化。美国将继续稳步加息;欧洲处于两难,虽然开始讨论退出量化宽松进程,但过程又会非常谨慎;日本则由于经济指标不佳,考虑延长量化宽松时间。

  美欧逐步收紧政策,分析人士指出,美国和欧洲央行将逐步收紧货币政策。美联储将于周三公布利率决议,外界普遍预期美联储将加息25个基点。汇丰分析师认为,美联储本周除了加息之外,还会传递鹰派信息,这将支持美元走高。

  尽管未如美国已开始加息,但市场预计欧洲央行也将“开始讨论”收紧货币政策。上周三欧央行首席经济学家普雷特称,欧央行将在6月14日召开的政策会议上就是否逐步退出购债计划作出讨论。此外,欧央行管委魏德曼、汉森、诺特也接连发声。

  该行可能在2019年中期前提高利率,魏德曼表示市场预测2018年末结束QE是合理的,诺特认为很快宣布结束净资产购买的时间是合理的。这些因素立即引起市场对于欧央行将在年内结束购债的强烈预期,也导致了上周欧元兑美元升值0.93%,为欧元自2月以来录得的最大周涨幅。

  同时,市场对于2019年欧央行升息预期的概率也有所提升。欧央行行长德拉吉在本周会议期间会否释放鹰派信号值得市场关注。日本“按兵不动”,与美国和欧洲不同,日本货币政策正常化仍然相对遥远。

  日本央行将于本周四召开为期两天的政策会议,随后该央行将于周五公布利率决议,预计将按兵不动。实际上,自日本央行上次在4月份举行会议以来,令人失望的经济数据显然预示着日本距离实现2%通胀目标还有很长一段距离。

  有报道指出,日本央行将在6月14日和15日货币政策会议上考虑下调2018财年及以后的通胀率预测。4月物价涨幅放缓令多位央行官员感到意外。近期日本的一系列经济数据均较为疲软。上周五公布的修正数据显示,第一季度国内生产总值(GDP)环比年率仍下滑0.6%,与初值相同。

  如果再出现一个季度的萎缩,则将符合经济衰退的技术定义,日本自1980年代泡沫经济以来的最长增长期可能会戛然而止。最新数据还显示,日本4月家庭支出下降,因消费者在公用事业、汽车、国内旅游和娱乐等方面支出减少。

  由于消费在日本国内生产总值(GDP)中占一半以上,因此消费者支出下降意味着经济基础不牢,这将不利决策者旨在实现持续增长和通胀的努力。此外,服务业报告显示5月新订单增长为2016年9月来最低,更加暗示二季度经济正在失去动能。

  业内人士指出,日本4月家庭支出意外下滑,且5月服务业活动放缓,加大了日本经济在本季度陷入衰退的可能性。现在判定衰退是最可能的结果还为时过早,但如果国内需求指标在6月底之前得不到改善,那么出现经济衰退的可能性就会升高,届时日本可能会更加需要货币政策的刺激。

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