手机业务面临长期业绩压力，短期面临一批股票解禁，即使雷军宣布将小米股权禁售期延长一年，依然没有摆脱小米股价下跌的窘境，1月8日，上市半年之际，小米股价创下新低，最终以11.1港元/股收盘，相比前一个交易日大跌7.5%，发行价下滑了35%。

　　当日晚间，小米发布公告：出于对公司长期价值的信心，雷军及公司控股股东都自愿承诺，在未来一年内，不出售手中的股份。这份公告显示，雷军在上市前获得的不超过639,596,190 B类股将赠予慈善机构。

　　这是2018年4月2日小米董事会向雷军授予的约99亿元股权奖励，占当时公司总股本的2%。不过在小米公司不断下跌的股价面前，雷军这一“感人”的举动却依然于事无补。1月9日，小米股价再次下跌6.85%，当天报收为每股10.34港元，创下历史新低。

　　近忧：股份解禁日到期

　　2019年1月9日，上市180天后，小米30亿股股票禁售期解禁。其中包括该7家基石投资者、超过50家机构投资者和4位个人股东持有的股份，数量高达63.1亿股，占总股本比达26.85%。半年前小米上市之际，雷军曾在公开信中称：“截至今天，我们一共有超过7000名员工持有股票或期权，IPO后大家将获得资本市场给予的福报。”

　　根据当时的股权书，这些员工平均每人能得到32831股作为激励，上市半年后即可解禁套现。虽然目前小米的股价不甚如意，然而这些员工凭借极低的入股成本，抛售股票仍能获得不少利润。因此，不排除“抛售潮”影响下的股价下跌，甚至还引来一波做空者。不过，对于小米上市后的基石投资者，就没有那么幸运了。

　　小米上市发行价为每股17港元，目前基石投资者已账面浮亏三成。香港《明报》指出，根据小米招股文件，包括恒隆主席陈启宗旗下晨兴、联合创办人黄吉江等，都有权在小米上市半年届满后，出售至少约6.28亿股。

　　摩根大通日前调低小米集团的评级，由原来的“增持”将至“中性”，并将原来18港元的目标价降至10.5港元，相当于其预测2020年市盈率的16倍。摩根大通指出，手机业务面临长期业绩压力，短期面临一批股票解禁。预估2019年小米将再迎来艰难的一年，市场占有率恐难再提升。

　　远虑：手机业务的增长压力

　　智能手机行业的困难日子，从去年就开始了。据IDC此前发布的报告，2018年第三季度，全球智能手机总出货量为3.552亿台，较去年同期下降了6.0%，这也是全球智能手机出货量连续第六个季度同比下滑。

　　中国信息通信研究院发布的数据显示，2018 年全年，国内手机市场总体出货量4.14亿部，同比下降15.6%。其中，4G手机3.91亿部，同比下降15.3%。Counterpoint发布的2018年Q3全球手机市场出货量报告显示，小米在当季的国际市场出货量涨幅为83%，但在中国市场下跌了16%。

　　来源：Counterpoint 数据

　　然而，在小米引以为傲的印度市场，也将面临不同手机品牌的激烈竞争，这也为其股价的带来阴影。在印度市场走俏的是以低价取胜的“红米”手机，而在国内市场低价策略将不再凑效。

　　1月3日，小米通过官方微博公布全新独立品牌红米Redmi，并宣布将于1月10日举行新品牌发布会。根据小米公司的战略，红米将成立独立公司独立运营。与小米分家，各自按不同方向发展。红米Redmi专注极致性价比，主攻电商市场，小米则专注中高端和新零售。

　　1月8日下午，雷军在知乎上关注了一个问题：为什么同样是国产手机，为什么华为是民族品牌，而在印度市场占有率第一的小米却不是民族骄傲。

　　一个高赞回答是：世界第一的通讯公司做手机是降维打击，而小米的成功更多是商业模式，营销上的成功。面临着国际化的挑战、核心创新能力的竞争，仅有价格厚道是不够的。

　　小米的出口

　　小米的互联网营销技能，曾让刘强东佩服不已，却也因此曾受到老冤家董小姐的吐槽。董明珠多次不加掩饰对雷军的揶揄。在一次节目采访中，被问及与雷军打电话是否会吵架。她回答：我跟他没有能吵的东西。小米说穿了，是做手机的，只是在产品上增加了一些东西，围绕着手机在转，最近有电视，很快有空调，但是说穿了，他不就是投钱嘛。

　　2013年在央视二者同台，董明珠咄咄逼人，称小米“树大无根”，大手笔许下10亿赌约，雷军也只是在一边面带微笑，默默上了牌桌。那一年，小米的营业额为316亿元，格力的营业额为1200.43亿元。

　　2018年赌约到期，董明珠在2018年12月2日举行的中国企业领袖年会上，迫不及待提前宣布了胜利，“今年格力即将完成2000亿营收的目标，鉴于小米前三个季度营收只有1300多亿，距离赶超格力还有一段不小的距离，不太可能在第四季度逆袭，与雷军的5年赌约已经基本胜出。”

　　事实上，2018年也是小米的锦鲤年。这一年，小米试水线下零售、扩展实体门店、研发智能家居，直到 7月份上市，在发布第三季度财报时与格力只差70亿的差距。

　　就在小米股价创立历史新低、雷军带头宣布把禁售股赠予慈善机构之际，董明珠却慷慨地拿出10亿人民币，给格力员工加薪，每人每月涨1000元还不够，连员工的通讯费也将全包。

　　天下网商实习记者 章航英