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4月12日(明日)机构推荐买入股票 6股成摇钱树

本站整理 2019-04-11 15:54:57
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  迪瑞医疗(300396)19Q1恢复快速增长,新品放量可期

  事件 : 公司发布 2019 ] 年一季度业绩预告, 2019Q1 实现归母净利润 4488.4—5178.9 万元,同比增长 30%-50%,非经常性损益预计 74 万元。

  19Q1 业绩加速增长, 奠定全年快增长基础。 报告期内,公司业绩稳步增长,主要系市场拓展不断推进,产品销售结构持续优化, 生化分析、尿有形成分分析等产品呈现良好增长趋势。 18Q1 公司非经常性损益为 231.3 万元,若扣除非经常性损益影响, 19Q1 增速为 37.0%—58.5%,中位数为 47.7%。 2018Q1-Q4公司归母净利润增速分别为 25.94%、 5.14%、 28.12%、 17.5%, 19Q1 归母净利润增速中位数高达 40%,较 2018 年业绩增长显著加速,为公司全年恢复快速增长奠定良好开端。

  新品放量可期, 丰富产品线布局前景可期。 2018 年公司推出全自动妇科分泌物分析系统 GMD-S600、全自动化学发光免疫分析仪 CM-180 等新品,GMD-S600可有效替代“人工镜检+半自动干化学分析”的传统检测方式, 市场销售推广进展顺利, CM-180 采用了国际主流吖啶酯标记化学发光检测技术, 与国际领先企业的临床样本测值达到了高度相关性,已开始逐步形成销售。 公司长期注重研发创新,仪器研发能力处于国内领先地位, 目前产品线已涵盖生化分析、尿液分析、尿有形成分分析、血细胞分析、妇科分泌物分析、化学发光免疫分析六大领域, 多款升级产品亦在持续研发中,丰富的产品线将为公司长期持续的增长奠定坚实基础。

  估值相对处于低位,股份回购凸显发展信心。 公司目前动态估值为 25 倍, 根据我们预测 2019 年估值仅为 19 倍,处于历史相对低位。 2018 年 9 月公司发布股份回购预案,回购金额为 1000 万至 5000 万元,截止到目前公司已回购 191万股,占公司总股本的 0.7%,支付金额为 2510 万元,预计仍有望持续回购,凸显了公司对自身发展前景的信心。

  盈利预测与评级。 我们预计 2018-2020 年 EPS 分别为 0.72 元、 0.95 元和 1.20元,对应当前股价估值分别为 25 倍、 19 倍和 15 倍。 公司仪器研发能力处于行业前列, 产品线布局持续丰富, 未来成长空间大, 目前公司 19 年估值仅为 19倍,处于历史较低水平, 首次覆盖, 给予“买入”评级, 目标价 23.8 元。

  风险提示: 新产品研发速度或不及预期;产品市场推广或不及预

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