五一放假安排2020

　　经国务院批准，现将调整2020年劳动节放假通知安排如下：

　　2020年5月1日至5日放假调休，共5天。4月26日(星期日)、5月9日(星期六)上班。

　　五一高速免费时间2020

　　根据《国务院办公厅关于2020年部分节假日安排的通知》，5月1日~5日放假，共5天。

　　受疫情影响，自2月17日起，全国将收费公路免费通行车辆范围从原来的7座及以下小客车扩展至所有车辆。

　　5月6日零时起，全国收费公路恢复收费。这也意味着，五一假期高速出行，可以抓住“免费”的尾巴。

　　五一股市休市安排

　　根据最新消息通知，2020年五一劳动节A股放假时间最新安排通知已经公布了，从5月1日(星期五)至5月5日(星期二)A股休市，5月6日(星期三)起照常开市。另外，4月26日(星期日)、5月9日(星期六)为周末休市。

　　5月A股市场区间震荡为主

　　政策预期错位，需等待基本面修复，震荡格局，推荐低估值+盈利修复

　　1、政策预期错位，经济基本面尚需修复：“经济差+两会政策”组合是此前市场的普遍预期，但是从要素市场改革+创业板注册制试点+4月17日政治局会议坚持房住不炒来看，本轮政策定力充足，且更加致力于改革和长期发展。这就造成经济反弹的斜率需要下修，导致两会行情下，市场短期向上动能不足。

　　2、估值安全垫将接受盈利预期下调考验：一季报后，盈利预期面对下调压力。按照我们目前测算，一致预期要维持下去，全A后三季度需要至少保持100%以上增速(这个数可能因为现有样本存在一定的夸大)。考虑到前期估值反弹，如果疫情出现次生因素冲击，估值安全垫相对并不充足。

　　3、从我们跟踪的交易结构看，内资交易型资金+配置型资金都出现流出趋势，可能类似于2019年7月附近，公募重仓集中度也尚需时间改善;北上虽然在流入，这次其实是由于全球波动率下降慢于国内，交易与配置资金回流均慢于国内，近期动能也明显减弱，不太具有择时意义。

　　4、5月区间震荡为主，配置比择时更为重要。我们预计由于前期部分标的确定性溢价过高，市场会逐步寻找风险消除+业绩预期改善+性价比方向。具体来看，我们推荐的线下消费已有一定幅度反弹，后续从“预期修复”走向“基本面验证”，推荐：食品饮料、农林牧渔、家电、汽车;同时新增两个思路：低估值+确定增长的建筑、建材;基本面见底，业绩预期走向改善：交通运输、石化。

　　风险提示：国内经济下行超预期;海外疫情超预期恶化。