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每日一股推荐:南宁糖业未来具有较大外延空间

海通行业研报 2016-12-29 09:26:20

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  财经中国网(www.caicn.com)12月29日讯

  南宁糖业是A股业务最单纯的制糖标的,具备良好的价格弹性。公司前三季度归母净利润为-2.58亿。我们预计公司4季度销糖32万吨,较前三季度大幅放量。目前食糖价格处于高位,且公司近期收到政府补贴2400余万,全年利润会有比较大的改善。

  若12月31日前有其他相关政府补贴到位,或食糖价格出现大幅上涨,不排除扭亏可能。

  公司于2015年收购远丰糖厂和永凯糖厂,获得了对周边蔗区资源的控制,加上糖价上涨带来蔗农种植积极性提高的影响,我们预计公司2016/17榨季收获甘蔗将达到470万吨左右,2016、17年销糖预计分别为54、60万吨。
 

每日一股

  考虑到全球和中国食糖供需缺口、进口关税调整预期,我们预计明年糖价依然将维持高位运行,公司2017年业绩将迎来爆发。

  在食糖销售均价6300、6800元/吨假设下,不考虑后续可能的营业外收入(政府补贴等),预计2016、17年归母净利润为-2796万、2.41亿元。考虑定增完成后以最新股本摊薄,对应EPS -0.07、0.63元。糖价每增长100元,对公司EPS贡献约为0.06元。

  公司未来具有较大外延空间,英糖资产注入上市公司预期强烈。给予公司2017年40倍PE估值,对应目标价25.09元,“买入”评级。

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