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　　财经中国网(www.caicn.com)01月25日讯

　　中科创达(300496)：扣除股权激励增长良好，Q4收入增速提升

　　研究机构：广发证券

　　公司发布2016年业绩预告：预计16年归母净利润为1.19~1.25亿元，同比1.88%-6.85%，中间值4.4%;推算16年归母扣非净利润1.03~1.09亿元，同比-5.9%至-0.6%，中间值-3.2%;报告期内预计公司实施限制性股票和股票增值权摊销成本约6880万元;预计非经常性损益为1600万元左右。

　　扣除股权激励后扣非净利润增长约60%，Q4收入增速继续提速在扣非净利润的基础上再扣除股权激励摊销成本得到同口径下业绩为1.72~1.77亿元，同增长为57%~62%，中间值为60%，考虑IDC预测2016年全球智能手机出货量同比增速放缓至仅0.6%这一行业背景下，这一成绩难能可贵。估计无人机等智能硬件业务有一定贡献，商业模式落地。
 

　　公司同时公告16年全年收入增长约40%，以此推算16年Q4收入约3.1亿元，同比增长超过50%。2016年Q1~Q3季度收入同比增速分别为23%，34%，46%，Q4收入增速进一步提升，预示公司收入将加速成长。

　　预测智能化大脑模块按产品出货商业模式落地，贡献主要收入增长公司单季收入同比增速持续提升，验证了公司由项目制模式向产品化转型正在逐渐落地。将软件结合智能大脑模块，使得公司收入弹性不再被人力资源束缚，同时获得更高的边际利润，公司将依此模式获得更高增速。

　　预测16-18年EPS分别为0.303元/股、0.600元/股、1.071元/股预测2016-2018年的收入分别为8.82/13.1/21.4亿元。收入增速为43.3%、48.3%、63.9%;预计公司今年股权激励摊销费用较高，净利润增速为4.9%，17-18年净利润分别为2.42/4.32亿元，维持“买入评级”。