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股市为什么会跌?股市的真问题主因是这些!

澎湃新闻网(上海) 2017-04-27 16:32:00

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  财经中国网(www.caicn.com)04月27日讯

  最近几天,房市貌似有所消停,股市却又起波澜。周一,市场有点“腥风血雨”的味道,一片鬼哭狼嚎中,矛头直指监管。接下来两天,股市稍有回暖,舆论也突然“安静”,监管好像也就不再那么惹人厌。此间,“倒刘”与“挺刘”之争俨然一场大戏,你方唱罢我登场。
 
股市为什么大跌

  这种比市场波动效应还短期的市场躁动效应,着实让人惊心,实际也让人担心。草率化的责任认定和脸谱化的归责方式,使市场化改革的面目反而模糊,从舆论上严重绑架市场只会阻碍改革而损害市场。

  钱少了——流动性趋紧

  要论市场,先论市场。首先应该来看看最近股市为什么会跌?

  钱少了。恐怕是主因之一。

  2017年开始,央行就轮番麻辣粉(MLF)酸辣粉(SLF)的上阵,引发市场惴惴的诸多猜测。结论是,流动性收紧。当然,为了配合央行一贯“风范”,大家都谦谦地解读,什么“稳健中性偏紧”“稳健收缩”,又或者“边际收紧”“结构性收紧”等等,用词精妙,难免让人有点云山雾罩。加上许多人又疾呼,中国不可不会不能刺破泡沫!舆论惶惶,弄得大众搞不清南北。

  其实,流动性就是收紧了。没有加息刺破泡沫,不等于要放任或姑息泡沫。为了“软着陆”,慢慢消减遍地横溢的泡沫,总是必要的。

  不用说,“防风险”从去年起就成为当前经济工作的重中之重。而前些年经济脱实向虚的苗头也着实严重,所谓一套房子转手比一个上市公司的年收益还要高得多,体现的是实体经济的投资回报少得可怜,而日益加剧的资本空转使资产价格偏离实际价值太远,且愈演愈烈,已经引发了系统性危机的忧患。因此,“去杠杆”一再被强调,“脱虚向实”一再被强调,“防风险”更是底线中的高压线。

  央行政策转向,主动收缩流动性的迹象很明显。看M2,持续走低。3月,M2货币供应同比增10.6%,增速为去年7月来新低,人民币贷款增加1.02万亿元,同比少增3497亿元,为去年11月来新低;看资金,格局已经清晰。4月以来,央行政策暗暗加码,利空甚于利多。短期资金格局以紧为主,长期资金也必将受到当下实际资金成本切实提高的影响。

  所以呢?

  所以大水漫灌变成细水长流,甚至缓缓倒吸,股市不过是大地上的一块田地,当然也免不了要感受到资金的紧张。市场上钱少了,股市自然相应下降。

  股市下降,不过是市场的正常表现。

  没钱了——监管加紧

  有人说,央行收紧,本就不可能太快,对市场的影响也不会来的这么快!

  这当然还是天真了些。咱们的市场,因为市场沟通技巧、市场惊诧程度,以及市场盘根错节深度等特殊原因,敏感性总是出乎意料的高,传导性总是突如其来的好。

  不过,即使如此天真,也要看到,货币政策的精打细算之外,还有监管的大刀阔斧,忽如一夜冬风来,千树万树梨花埋。

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